Yönetim Kurulu Yapısının Yatırım Etkinliği ve Firma Değeri Üzerindeki Moderatör Etkisi: BİST Örneği

Abstract

Bu araştırmada, yönetim kurulu büyüklüğü ve yönetim kurulu bağımsızlığının yatırım etkinliği ve firma değeri arasındaki ilişki üzerindeki ılımlaştırıcı etkileri incelenmiştir. Örneklem, 2012-2021 yılları arasında Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören 269 finans sektörü dışındaki firmadan oluşmaktadır. Firma değeri Tobin Q oranı kullanılarak ölçülmüştür. Sonuçlar, yatırım etkinliği ile firma değeri arasında pozitif bir ilişki olduğunu ortaya koymuştur. Ayrıca, yönetim kurulu büyüklüğünün yatırım etkinliği ve firma değeri arasındaki ilişki üzerinde pozitif ve anlamlı bir ılımlaştırıcı etkiye sahip olduğu bulunmuştur. Buna göre yönetim kurulu büyüklüğü arttıkça yatırım etkinliğinin firma değeri üzerindeki etkisi de artmaktadır. Ancak, yönetim kurulu bağımsızlığı bu ilişki üzerinde anlamlı bir ılımlaştırıcı etki göstermemiştir. Bu bulgular, yönetim kurulu yapısının yatırım etkinliğinin firma değeri üzerindeki etkisini nasıl etkilediğinin anlaşılmasına katkıda sağlamakta ve böylelikle kurumsal finans literatürüne katkıda bulunmaktadır.